Bulletin Sept 2002 : DU COTE DE L'EUROPE (suite)

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LE BULLETIN DE CHEUVREUX N° 4 - Décembre 2002

DU COTE DE L'EUROPE (suite)

PAYS PAR PAYS

ITALIE

Croissance négative en 2003
Selon le centre de recherches italien, la conjoncture en 2003 pourrait devenir négative. Tous secteurs confondus, les investissements pourraient diminuer de 0,8% après avoir terminé l’année 2002 avec une croissance de 1,4%, déjà bien moribonde comparée aux 5,1% de croissance en 2001.
Sont responsables de cette mauvaise performance la rénovation des logements, longtemps moteur du marché. Les investissements, qui n’ont en effet progressé que de 0,3% l’an dernier, sont en train de diminuer de 1,5% cette année et se réduiront de 3,1% en 2003 et de 0,4% en 2004.

Les grands travaux et le budget de l’Etat
Les grands travaux annoncés par le gouvernement de Silvio Berlusconi sont confrontés à la réalité du difficile budget de l’Etat. Pour éviter que les coupes aux investissements publics répriment un marché du BTP qui augmente depuis quatre ans, l’association des entrepreneurs du BTP a demandé au Parlement d’éliminer certains alinéas du projet de loi du gouvernement pour ramener sous contrôle le budget de l’Etat.

Privatisation du patrimoine immobilier de l’Etat (2ème phase)
Le ministère italien de l'Economie et des Finances a annoncé le lancement d'une deuxième opération de privatisation des immeubles publics par le mécanisme de titrisation. “Le portefeuille immobilier qui sera transféré à la société-véhicule Scip 2 est constitué d'environ 61.000 unités immobilières, essentiellement à caractère résidentiel, de propriété de l'Etat et de sept organismes publics de prévoyance”, a expliqué le ministère. La première opération lancée par l'Etat italien en décembre 2001 avait essuyé des critiques de l'Union européenne et le ministère précise que cette seconde opération “est construite de façon à respecter les critères fixés par Eurostat le 3 juillet dernier”.

SUÈDE

Plus mauvaise conjoncture des pays nordiques jusqu’en 2004
A la fin 2004, la Suède n’aura construit que 22.500 logements. En proportion de la population suédoise (9 millions), le chiffre est déprimant. Cela fait 2,5 m2 de logements construits pour 10.000 habitants. Deux facteurs expliquent ce phénomène : la réforme fiscale ratée de 1991 tout d’abord et l’instauration d’un système de subventions beaucoup plus strict qu’avant qui a donné à la Suède les coûts de logements les plus élevés d’Europe. En Norvège, ce coût représente en moyenne 20% du revenu disponible des ménages, en Suède 32%. Le marché des bureaux ne se porte pas mieux. A la fin de 2001, il a baissé de 70% en Suède, suite à l’effondrement boursier. Des milliers de m2 de bureaux sont vides et il n’est pas prévu de retour à l’équilibre avant fin 2004.

SUISSE

Baisse des logements neufs
Au premier semestre 2002, le nombre de livraisons de logements neufs a baissé de 2% en Suisse à 14.300 unités. La situation s’est cependant améliorée au cours du 2ème trimestre 2002. Notons cependant un certain contraste parmi les zones géographiques : peu de logements livrés dans les agglomérations de Bale, Berne, Genève, Lausanne et Zurich, tandis que le bâtiment a été dynamique dans les communes de moins de 5.000 habitants.

Les Suisses contre la libéralisation du marché de l’électricité
52,60% des électeurs ont voté contre la loi sur la libéralisation du marché de l’électricité conformément aux consignes de vote de la principale fédération suisse. La loi votée par les deux chambres proposait de rompre le monopole de la distribution d’électricité, actuellement aux mains de distributeurs publics locaux. Elle aurait permis aux consommateurs de choisir leurs fournisseurs en fonction des prix et du type d’électricité proposé (nucléaire, hydraulique, solaire...).

BELGIQUE

Statut fiscal du conjoint aidant
Un projet de loi relatif au statut social et fiscal des “conjoints aidants” des indépendants a été approuvé par le Conseil des Ministres. Le conjoint ou partenaire aura désormais droit, sur base d’un statut à part entière, à une pension, à des prestations d’incapacité de travail et d’invalidité, à la protection de la maternité et à des allocations familiales et des soins de santé. D’un point de vue fiscal, 30% des revenus seront attribués au conjoint aidant. Cette réglementation présente un énorme pas en avant, même si la proportion de 50% de revenus aurait été plus équitable.

GRÈCE

Offre bloquée dans l’immobilier
La situation actuelle d’“excès de demande” par rapport à l’offre dans l’immobilier se poursuivra au moins jusqu’en 2005, les entreprises de BTP étant occupées à la construction des ouvrages olympiques des jeux de 2004.

IRLANDE

Conjoncture morose
La situation économique s’est détériorée à tel point que le pays pourrait enfreindre le pacte européen de stabilité avec un déficit de plus de 3% du PIB. Le nouveau gouvernement de coalition fait face à une forte hausse des dépenses publiques doublée d’une baisse non moins importante des revenus de la fiscalité, le tout déstabilisant l’économie à moyen terme. Pour rétablir la situation, le Ministre des Finances pourrait introduire une forte hausse de la fiscalité dans le prochain budget de décembre et diminuer les dépenses dans les secteurs de la santé et de l’éducation.

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